Piše: Dragan Bradvica

dragan@dnevni-list.ba

Godina iza nas za sve obične smrtnike bila je izuzetno teška po mnogim osnovama, ali ukoliko gledamo stvari generalno najteže je bio pregrmjeti veliki inflaciju. 

Nažalost, inflacija u Bosni i Hercegovini nije nikakva novost nego kontinuitet, možda i jedini od dolaska aktualnog saziva vlasti. I dok su se na početku mandata mogli izvlačiti na priču oko uvezene inflacije, to sada sasvim sigurno ne mogu jer je, primjera radi, ona u eurozoni oko dva posti, a u našoj državi više nego duplo veća. Top je rezultat rada 'ekonomskih genijalaca' u vlasti. 

Inflacija u 2025.

Prema najnovijim podacima Središnje banke BiH, ukupnu inflaciju u četvrtom kvartalu 2025. godine procijenjena je na 4,2 posto, a temeljna na 4,3 posto. Isto tako, dodaje kako i službeni statistički podaci za prvih deset mjeseci tekuće godine ukazuju na jačanje inflatornih pritisaka na godišnjem nivou. Inflacija u sektoru usluga je procijenjena na 4,8 posto u prvih deset mjeseci 2025. 

Iz ove institucije navode kako odstupanje procijenjene ukupne inflacije u četvrtom kvartalu tekuće godine, u odnosu na prethodni krug, je prvenstveno uzrokovano snažnim rastom cijena hrane i režijskih troškova. 

Efekti rasta plaća, uključujući povećanje minimalne plaće u oba entiteta od početka 2025. i dalje su prisutni, odražavajući pritiske na ukupnu i temeljnu inflaciju kroz veće cijene roba i usluga. Rast cijena hrane (odjeljak hrane i bezalkoholnih pića je zabilježio povećanje cijena od 8,5 posto u prvih deset mjeseci 2025.), i postojani pritisci temeljne inflacije, iz koje se isključuju cijene hrane, alkoholnih pića i duhana, te energenata, glavni su faktori ubrzanja ukupne inflacije u zemlji. 

Porast cijena hrane ima izravan utjecaj na troškove života jer domaćinstva moraju izdvajati veći dio raspoloživog dohotka na osnovne životne namirnice, što smanjuje njihovu kupovnu moć. Uz to, trajni pritisci na cijene roba i usluga uslijed povećanja režijskih troškova, dodatno podižu razinu cijena, dijelom i kroz odgođene efekte, stvarajući dugotrajan pritisak na ukupni životni standard. Sve navedeno ukazuje da rastu domaćih cijena značajno doprinose faktori iz domaćeg okruženja. 

Procjene za ovu godinu

Uvozna inflacija je također značajan faktor ukupne inflacije budući da veliki dio osnovne potrošačke korpe dolazi iz uvoza, pri čemu se svaka promjena cijena na međunarodnom tržištu prenosi na domaće cijene. 

Međutim, trenutno ne očekujemo jačanje inflatornih pritisaka u zemlji uslijed efekta prelijevanja inflacije iz međunarodnog okruženja. Godišnja inflacija u eurozoni u studenom iznosila je 2,1 posto, pri čemu su usluge bile najveći pokretač inflacije sa porastom od 3,5 posto, dok je kategorija hrane, alkohola i duhana zabilježila porast cijena 2,4 posto na godišnjoj razini. Preliminarna procjena Središnje banke BiH ukupne inflacije u prvom kvartalu 2026., na temelju informacija raspoloživih do 19. prosinca.2025., iznosi 3,8 posto, a temeljne inflacije 3,5 posto. 

Rizici uz rast realnog BDP-a, kao i zadržavanja ili jačanja intenziteta inflatornih pritisaka, na koje su ukazivali i ranije, ostaju naglašeni. Domaći inflatorni pritisak početkom 2026. proizlazi iz mogućeg dodatnog povećanja minimalnih plaća, čiji će rast sigurno biti neusporedivo niži nego što je bio u prošloj godini, ali i uvođenja CBAM-a (engl. Carbon Border Ajustement Mechanism) koji će stvarati inflatorni pritisak na cijene električne energije i ostale srodne djelatnosti. Ipak, smatraju kako će od drugog kvartala sljedeće godine inflacija blago usporavati zbog visokog baznog efekta iz 2025.

Inflacija u sektoru usluga

Temeljem dostupnih, službenih statističkih podataka za indekse potrošačkih cijena u BiH, i pripadajućih pondera, Središnja banka BiH je procijenila godišnju temeljnu inflaciju, za prvih jedanaest mjeseci 2025., na 4,32%. Godišnji rast prosječnih potrošačkih cijena u sektoru usluga je procijenjen na 4,83 posto. Središnja banka procjena temeljne inflacije na osnovu službenih statističkih podataka tek je 5 bp iznad njihove procjene temeljne inflacije iz prosinačkog kruga brzih procjena. 

Prema službenim statističkim podacima, u studenom su, u odnosu na listopad, inflatorni pritisci neznatno ojačali u cjenovnim odjeljcima koji ulaze u izračun temeljne inflacije. Posljedično, razine godišnje temeljne i inflacije u sektoru usluga, za prvih jedanaest mjeseci, gotovo su nepromijenjeni u odnosu na razinu za prvih deset mjeseci.